期货日报受原油下跌和资金推展的影响，聚丙烯期货自2015年12月底触底声浪。今年3月至今，由于前期的下跌没获得基本面的因应，聚丙烯价格呈现出高位宽幅波动走势，波动区间在66007100元/吨，聚丙烯波动两个月解释目前多空双方的分歧较为大，市场正在找寻方向。

笔者下文侧重从基本面的角度来阐述未来聚丙烯价格朝哪个方向突破的概率较小。追加生产能力集中于投产，供给压力显出近几年是煤制烯烃装置投产的密集期，由于2015年烯烃价格下跌，造成了部分煤制烯烃企业延期投产计划，从而导致今年聚丙烯装置投产集中于。

从今年年初市场预期的情况来看，今年聚丙烯的生产能力增长速度是所有化工品中仅次于的，生产能力减少361万吨/年，增长速度超过20.76%。然而，近期市场发布的消息表明，今年聚丙烯装置投产期主要在集中于在二三季度。其中，福建中景石化的35万吨生产能力在3月早已投产；4月中煤蒙大的30万吨聚丙烯装置早已驾车顺利，后期将不会大规模生产；神华乌鲁木齐的30万吨生产能力、宁波福基石化的40万吨生产能力、广州石化的20万吨生产能力在二季度投产的可能性较小；此外，三季度还有206万吨的生产能力将不会投产。

因此，从中长期来看，国内聚丙烯的供给渐趋严格基本上已是定数。从5月的情况来看，由于部分企业的聚丙烯装置检修，国内的聚丙烯供给稍微趋紧。不过，前期检修的企业早已相继复产，目前只有神华张家口的40万吨生产能力和中韩石化的40万吨生产能力依然在行驶检修中，并且也计划在5月完全恢复生产，而且近期没企业发布行驶计划。

因此，5月国内的装置动工负荷将不会正处于高位，短期来看，供给对聚丙烯整个市场的影响也是渐趋严格的。市场需求继续没亮点，消费无以有起色由于聚丙烯价格上涨，企业利润相当可观，聚丙烯生产企业增大生产力度是意料之中的事情。

不过，供需却是是两个人的事，如果市场需求末端经常出现了恶化迹象，价格的下跌也是可以期望的。那么近期聚丙烯下游消费的情况又是如何呢？首先，虽然一季度的经济数据展现出不俗，但是整个经济上行的趋势在短时间内是无法转变的，因此下游消费无以有故事可讲，尤其是对于聚丙烯这种季节性消费并不显著的品种，市场需求就堪称很难经常出现根本性的变化了。

其次，从下游消费情况来看，目前的开工率都保持在高位，但是由于塑编成成品的价格正处于低位，聚丙烯的价格却正处于比较高位，使得塑编行业的利润被传输，下游企业备货并不大力，基本上采行即卖即用的策略。同时，苯乙烯塑料行业的库存充裕，市场成交价受限，只有占到较为小的BOPP企业的接货比较大力，所以聚丙烯此轮价格上涨并没获得下游消费的积极响应。此外，由于聚丙烯价格滞涨，近期下游企业以短单居多，更好的是在清库，这造成近期的石化库存经常出现了减少，而石化企业为了防止库存下降，也通过降价惠及给贸易商的方式贩卖库存。

整体来看，由于二三季度追加聚丙烯生产能力的集中于投产，后期聚丙烯供给压力增大。此外，从目前市场需求端的情况来看，下游企业对于聚丙烯价格上涨的反应并不大力，因此市场需求末端并不承托聚丙烯价格上涨，短期平多需谨慎。

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